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        誰來拯救中國的非晶合金變壓器行業

        誰來拯救中國的非晶合金變壓器行業 

         
         
           
           目前,全球只有日立金屬大規模生產非晶合金帶材。日立金屬非晶合金產能于07年擴張至5.2萬噸后,理論上,全球也只能生產出3,058萬KVA非晶合金變壓器,以上產量與我們目前每年約2.4億KVA配電變壓器產量相比無異于杯水車薪。

           在鐵芯生產上,日立金屬中國獨家代理中機非晶鐵芯生產線的投產,將對我國的非晶合金變壓器的發展起到強大地推動作用,隨國內鐵芯企業不斷的增加,制約我國非晶合金變壓器發展的鐵芯瓶頸有望突破。

           目前,除置信電氣以外,我國其它知名變壓器生產企業,如順特電氣、江蘇華鵬、特變電工、杭州錢江電器集團等均掌握了非晶合金變壓器的生產技術,一旦市場容量擴大、鐵芯供應增加,以上變壓器企業要擴大非晶合金變壓器產能易如反掌。

           總體上,鐵芯及變壓器的生產技術并不是制約我國推廣非晶合金變壓器的關鍵性因素,非晶合金帶材的突破才能促成質的飛躍。

           目前,日立金屬的非晶合金帶材售價高達2.7萬元/噸,由于下游需求的旺盛,日立金屬擬在近期將產品價格上調20%,希望日立金屬來推動中國非晶合金變壓器產業的發展并不現實。

           如果,我國在非晶合金帶材的關鍵性技術上無法突破,整個非晶合金變壓器行業將集體為日立金屬打工。

           幸運的是,安泰科技千噸級非晶帶材生產線成功噴出了220毫米寬帶材,標志著我國在非晶材料的研究和生產達到了國際先進水平(美國為217毫米)。去年底,安泰科技在這一生產線上又成功實現了在線自動卷取,使我國非晶材料生產能力躍居世界第二位。

           定向增發成功后,安泰科技擬向非晶合金項目投入2.17億元,于07年年初形成1萬噸的生產能力,并于07年年底新增3萬噸產能。如果一期項目順利,08年公司將繼續擴產,*終于2010年實現10萬噸的年產能。

           我們預計,在08、09、10年,非晶合金帶材產量分別為2萬噸、4萬噸、6萬噸的情況下,非晶帶材有望為安泰科技貢獻EPS0.22元、0.42元、0.63元。根據PE/DDM模型,我們認為,安泰科技非晶合金項目的價值將高達8-10元/股。

            當然,需要強調的是,以上分析建立在安泰科技項目成功的基礎之上。
            但是,我們仍建議戰略性增持。

            (詳細研究報告請見附件)
         來源: 聯合證券研究所       作者: 楊軍 

         

         


         

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